الاسعار في منطقة اليورو

دويتشه بنك: البنك المركزي الأوروبي في طريقها لتدمير منطقة اليورو يخاطر البنك المركزي الأوروبي تمزيق منطقة اليورو وبصرف النظر من أجل الاستقرار المالي على المدى القصير، والبنك المركزي الأوروبي يحتاج إلى تغيير اتجاهه قبل فوات الأوان، ويقول دويتشه بنك. وتقول مذكرة جديدة من البنك ق كبير الاقتصاديين المجموعة، ديفيد Folkerts-لانداو، أن البنك المركزي الأوروبي قد ذهب سيئة عن مسارها ويحتاج إلى تصحيح نفسه قبل أن يجعل بعض الأخطاء الكارثية. هذا التصحيح يجب أن تأتي، يقول دويتشه، في شكل من أشكال التخلي عن البنك سياسة سعر الفائدة السلبي (NIRP) ووقف ذلك قامت في السنوات الأخيرة شراء السندات الشامل. الرئيس ماريو دراجي وغيرهم من كبار الموظفين في البنك المركزي الأوروبي تسبب بالفعل في البنك المركزي لتفقد المصداقية في كل من الأسواق ومع الجمهور، ويضر المدخرين، يقول البنك. هنا ق الاقتباس (بلدنا التركيز): إذا فمن الواضح أن انخفاض وانخفاض أسعار الفائدة وشراء كميات أكبر من أي وقت مضى يواجهون قانون عوائد التناقص. ما هو أكثر من ذلك، فقد البنك المركزي الأوروبي مصداقية في الأسواق وأكثر مدعاة للقلق في أوساط الجمهور. ولكن استجابة البنك المركزي الأوروبي الصورة هي لدفع السياسة إلى مزيد من التطرف. هذا يسبب سوء المخصصات في الاقتصاد الحقيقي الذي أصبح من الصعب على نحو متزايد لعكس بدون أعظم الألم. المدخرين تفقد، في حين يفرح الأسهم وشقة أصحابها. والأسوأ من ذلك من خلال تعيين نفسه في منطقة اليورو الصورة بكل ما يلزم منقذ الملاذ الأخير، سمح البنك المركزي الأوروبي، السياسيين إلى الجلوس على أيديهم فيما يتعلق الإصلاحات التي تعزز النمو والاندماج المالي اللازم. وبذلك سياسة البنك المركزي الأوروبي يهدد المشروع الأوروبي ككل من أجل الاستقرار المالي على المدى القصير. في 12 صفحة من تحليل دامغة، يهاجم أكبر بنوك ألمانيا ق سياسات البنك المركزي الأوروبي الصورة، ويقارن الأخطاء البنك الصورة لتلك التي أدلى بها Reichsbank الألمانية، وبنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة في 1920s، مما ساعد في نهاية المطاف قيادة الولايات المتحدة في الكساد العظيم . ويقول التقرير إن كان ذلك قبل مائة عام ولكن الأخطاء تبقي يحدث على الرغم من كل التحسينات المفترض أن المصارف المركزية، منذ الاستقلال إلى بيانات أفضل والنماذج النظرية والاقتصاد القياسي أكثر تطورا. هنا ق واحد من الممرات الرئيسية من هذه المذكرة، شرح لماذا يعتقد دويتشه بنك أن البنك المركزي الأوروبي يحتاج إلى تغيير مسارها (التشديد لنا): عندما خفض أسعار الفائدة إلى مستويات لم تشهدها منذ عشرين أجيال فشلت في تحفيز النمو والتضخم، شرع البنك المركزي الأوروبي يوم برنامج ضخم لشراء الديون الأعضاء في منطقة اليورو - التيسير الكمي. ولكن البائعين الديون السيادية إلى البنك المركزي الأوروبي لم تنفق أو استثمار عائداتها، انتهى لتوه من المال في البنك المركزي. حتى ذهب البنك المركزي الأوروبي إلى أقصى الحدود المنطقية: فرضت أسعار الفائدة السلبية على الودائع. حاليا ما يقرب من نصف الديون السيادية في منطقة اليورو يتداول بعائد سلبي. في نفس الوقت أن البنك المركزي الأوروبي يتعهد الملاءة المالية لأعضائها مشتري الملاذ الأخير للديون السيادية - ما يسمى برنامج السياحة العالمية. كل الذي - في رأينا - إمالة ميزان المفاضلة نحو تغيير الاتجاه في أقرب وقت ممكن. تتضاءل فوائد من سياسة اكثر مرونة من أي وقت مضى في حين أن سلسلة من التشوهات، الانحرافات والمثبطات ينمو يوما بعد يوم. يعاقب المدخرين والمضاربين مكافأة. الشركات سيئة البقاء على قيد الحياة في حين أن الشركات الجيدة هي خائفة جدا للاستثمار. يشير دويتشه أيضا إلى أنه وفقا للبيانات الصادرة عن يوروباروميتر والثقة في البنك المركزي الأوروبي هو الآن في أدنى مستوى له منذ بداية الألفية، جاءت بعد أن قام البنك أقل من عامين إلى حيز الوجود. هنا ق الرسم البياني دويتشه الصورة، تظهر فقط ما يلي: في وقت لاحق في التقرير، Folkerts-لانداو أصداء رأي زميله الألماني، وزير المالية فولفجانج شوبل في بحجة أن سياسة البنك المركزي الأوروبي قد ساعد تثير المتطرفة الجماعات السياسية مثل البديل المعادي للإسلام ل ألمانيا حزب، وحزب الحرية النمساوي، الذي المرشح الرئاسي نوربرت هوفر كانت ضئيلة للغاية بعيدا عن فوزه في الانتخابات الرئاسية في البلاد ق مايو. سياسة أطول يمنع التنفيس ضروري، وأكثر ما يساهم في نمو السياسة الشعبوية أو المتطرفة، ويقول دويتشه الصورة كبار الاقتصاديين. كما اتهم محافظي البنوك المركزية، بما في ذلك الرئيس دراجي بالمشاركة في مجموعة التفكير التي يزداد يعكر الحكم البنك الصورة عن سياسة نقدية فعالة. هنا ق اهم اقتباس (بلدنا التركيز): في حالة من محافظي البنوك المركزية في العالم ليالي، ثم يتم تعزيزها وجهات النظر التي يتمسك بها بقوة من قبل مجموعة التفكير. فليس من المستغرب إذن أن رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي يدافع عن سياسته بالقول أن كل البنوك المركزية الرئيسية الأخرى يفعلون نفس الشيء - وهو بالمناسبة لا يحمل لمعدلات سلبية. وبطبيعة الحال، إذا استمرت مشكلة - مثل undershooting التضخم مرة أخرى - وهذا يمكن أن يكون إلا نتيجة لمزيد من أوجه القصور الطلب بدلا من العوامل الأخرى مثل صدمة أسعار النفط. دويتشه بنك ق اتهام صريح لأداء البنك المركزي الأوروبي ق يأتي في نفس اليوم كما ذكرت أن آخر من أكبر المقرضين ألمانيا الصورة، كومرتس بنك، تدرس تخزين النقدية في خزائن خاصة بها لتجنب دفع لتخزين بفضل أسعار الفائدة السلبية البنك المركزي الأوروبي ق. وإذا كان هذا لا يحدث، من المرجح أن ينظر إليه على أنه تصويت كبير من الثقة للبنك المركزي الأوروبي. اقرأ أيضا: واحد من أكبر بنوك أوروبا الصورة تدرس اتخاذ خطوة جذرية لتجنب معدلات سلبية البنك المركزي الأوروبي يفرض سعر الفائدة السلبي للإعلام شرح ماريو دراجي: معا، فإن التدابير أن تساهم في عودة معدلات التضخم إلى مستويات قريبة من 2 البنك المركزي الأوروبي وقد قدم مجموعة من التدابير الرامية إلى تحفيز اقتصاد منطقة اليورو، بما في ذلك أسعار الفائدة السلبية وقروض رخيصة طويلة الأجل للبنوك. وخفضت سعر الفائدة على الودائع للبنوك من صفر إلى -0.1، لتشجيع البنوك على إقراض الشركات بدلا من الابقاء على المال. كما خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة إلى 0.15 من 0.25. البنك المركزي الأوروبي هو أول بنك مركزي رئيسي لتقديم أسعار الفائدة السلبية. وقال هوارد آرتشر، كبير في المملكة المتحدة والاقتصاديين الأوروبيين في اي اتش اس جلوبال انسايت: وعلى الرغم من المتوقع على نطاق واسع وفي بعض الأوساط انتقادات لتحدث في وقت متأخر جدا، فإنه لا يزال خطوة جريئة وغير عادية من قبل البنك المركزي الأوروبي لاتخاذ سعر الفائدة على الودائع إلى المنطقة السلبية. وأضاف أنه يجب أن يكون هناك شكوك كبيرة فيما يتعلق بكيفية فعالة أسعار الفائدة على الودائع سلبية سوف تتحول إلى أن تكون. تحليل سعر الفائدة السلبي - شحن البنوك التجارية لحديقة الأموال الفائضة لديها - وربما كان العنصر الأكثر إثارة للدهشة في هذه الحزمة. معدلات سلبية لا يحدث بين الحين والآخر، لكنها نادرة وغالبا ما يكون علامة على نوع من الضغط المالي أو الاقتصادي. وهذا ينطبق بالتأكيد في هذه الحالة، حيث أن الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو ضعيف ومخاطر تتقوض بسبب الانكماش أو هبوط الأسعار. مصدر ضعف وتراجع القروض المصرفية للقطاع الخاص. معدل سلبي قد يشجع البنوك على الإقراض أكثر، ولكنها تفرض أيضا تكلفة عليها وبالتالي قد يؤثر على ربحيتها. في الحقيقة تأثير غير مؤكد، لذلك المضي قدما في هذه الخطوة لا يؤكد اهتمام البنك المركزي الأوروبي ق. وقد حاولت ذلك من قبل في الاقتصادات الصغيرة. حاولت السويد والدنمارك، وكلاهما خارج العملة الموحدة، إلى استخدام معدلات سلبية في السنوات الأخيرة مع نتائج مختلطة. وقال محللون في السويد كان له أثر واضح قليلا في الدنمارك أنها تملك تأثير خفض قيمة العملة، الكرونة، ولكن وفقا لجمعية الدنماركية المصرفية ضرب أيضا البنوك أرباح بيت القصيد. إجراءات غير تقليدية رئيس البنك المركزي الأوروبي الصورة، ماريو دراجي، أعلن أيضا تدابير أخرى. وإلى أن تقدم قروض طويلة الأجل للبنوك التجارية بأسعار رخيصة حتى عام 2018. وستبلغ هذه القروض في 7 من المبلغ الذي البنوك الفردية في مسألة إقراض الشركات. وهكذا، فإن أكثر البنوك تقرض الشركات، والمزيد من المال الذي يمكن أن تقترض بسعر رخيص من البنك المركزي الأوروبي. وهي تفعل أيضا الأعمال التمهيدية التي يمكن أن تؤدي إلى شراء حزم من القروض التي يتم إجراؤها للشركات الصغيرة في شكل سندات. وينظر إلى ذلك على أنه خطوة نحو توفير الشركات مع الائتمان من خلال الأسواق المالية. وقال دراجي اتفق صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي ق بالاجماع على النظر في اتخاذ تدابير غير تقليدية لزيادة التضخم إذا بقيت منخفضة للغاية. توقف البنك المركزي الأوروبي قصيرة من تأسيس برنامج شراء الأصول كبير مثل التيسير الكمي (QE) التي تقوم بها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك. أصر السيد دراجي أن أكثر سيتم القيام به، إذا لزم الأمر. هل انتهينا الجواب هو لا. نحن ارين تي الانتهاء من هنا. إذا لزم الأمر، في إطار ولدينا، ونحن ارين تي الانتهاء من هنا. هو قال. وقال دراجي أن حزمة كاملة من التدابير تهدف الى زيادة الإقراض للاقتصاد الحقيقي. وقال نحن الآن في عالم مختلف تماما. على الرغم من بعض التدابير، مثل أكثر إلى معدلات سلبية على الودائع، وكان من المتوقع تحركت الاسهم الاوروبية مرتفعة يوم من إعلان البنك المركزي الأوروبي. وقفز مؤشر داكس الالماني 30 القياسي فوق مستوى 10000 للمرة الأولى. وكان مؤشر كاك 40 في باريس بنسبة 0.8 بعد وقت قصير من تصريحات البنك المركزي الأوروبي ق. وفي الوقت نفسه، انخفض اليورو إلى 1.3558 وهو أدنى مستوى له في أربعة أشهر. الانكماش يخشى صورة حقوق التأليف والنشر غيتي شرح الصورة كل شيء من أجل اليورو - الانكماش يشكل خطرا حقيقيا جدا في منطقة اليورو على الرغم من أن خطر الانكماش في منطقة اليورو محدودة، والبنك المركزي الأوروبي بالقلق من أن النمو بطيئا جدا والإقراض المصرفي الضعيف - وكلاهما يحتمل أن تعرقل الانتعاش الاقتصادي الهش. ونما اقتصاد منطقة اليورو من 0.2 في الربع الأول من العام. الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار والصادرات تنمو كل بوتيرة أبطأ من هذا الوقت من العام الماضي. تراجع التضخم في منطقة اليورو إلى 0.5 في مايو من 0.7 في أبريل. وهذا هو أقل بكثير من المستهدف من قبل البنك المركزي الأوروبي الصورة أقل قليلا من 2. البطالة إذا زلات منطقة اليورو إلى الانكماش، والخوف هو أن المستهلكين قد تنفق أقل لأنها تتوقع أن تنخفض الأسعار في الأشهر المقبلة. لنفس السبب المستثمرين أستطع التوقف عن الاستثمار. نمو عندئذ ضرب وان الطلب مقيدا بشدة. ان ديون كبيرة جمعت من قبل دول منطقة اليورو الصورة والشركات والبنوك وقتا أطول وسيكون أصعب لسداد. ويوضح وسائل الاعلام شرح سايمون جاك ما سعر الفائدة السلبية سوف يعني أن البنوك والشركات البطالة، التي هي بالفعل في ما يقرب من 12 في منطقة اليورو، وأعلى بكثير في أماكن مثل أسبانيا والبرتغال واليونان، يمكن أن تزداد سوءا. وأكد السيد دراجي أن الانتعاش في منطقة اليورو لم يكن فقط في يد البنك المركزي الأوروبي، ولكن أيضا في مجال البنوك والحكومات. وقال ان البنوك في حاجة إلى القيام بدورها من خلال زيادة الإقراض والإصلاحات من قبل الحكومات الوطنية ينبغي أن يتم من خلال. من أجل تعزيز الانتعاش الاقتصادي، يجب على البنوك وصناع السياسة في منطقة اليورو تكثيف جهودهم. يجب على البنوك الاستفادة الكاملة من هذه العملية إلى تحسين رأس المال، وموقف السيولة، مما يسهم في التغلب على أي قيود العرض الائتمانية القائمة التي يمكن أن تعرقل الانتعاش. واضاف انه في الوقت نفسه، يتعين على صناع القرار في منطقة اليورو أن تمضي قدما في مجالات السياسات المالية والإصلاحات الهيكلية. مشاركة هذه القصة عن تقاسم مقدمة تم طرح اليورو في عام 2002 كعملة واحدة في الاتحاد الأوروبي، وتعزيز أكبر كتلة تجارية في العالم وخلق واحدة من أقوى العملات في العالم ق. ومع ذلك، فإن تراكم العجز الهائل وغير مستدامة والدين العام في عدد من الاقتصادات الطرفية قريبا هدد بقاء منطقة اليورو الصورة مما تسبب في أزمة الديون السيادية. أبرزت الأزمة الترابط الاقتصادي في الاتحاد الأوروبي، في حين يؤكد أيضا عدم وجود التكامل السياسي اللازم لتوفير استجابة منسقة المالية والنقدية. وابتداء من عام 2010، بدأ الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي توفير كفالات للاقتصادات التي تعاني من أزمة. ولكن مطالب الدول الغنية، وخاصة ألمانيا، أن يكون مشروطا القروض على إجراءات التقشف الصارمة ساهمت في تعميق التشاؤم، بالتحريض على الاضطرابات الشعبية وإسقاط الحكومات. في أوائل عام 2015، جلبت الانتخابات في اليونان حزب سيريزا المضادة للتقشف إلى السلطة، ووضع البلاد على مسار تصادمي مع صناع القرار في بروكسل وفرانكفورت وبرلين. حتى برزت بعض من محيط من الركود، شبح خروج اليونان من منطقة اليورو جنبا إلى جنب مع الركود الاقتصادي، والإصلاحات مترددة، والنزعة القومية المتصاعدة في جميع أنحاء أوروبا ودعا مرة أخرى إلى مسألة استدامة الاتحاد النقدي. كما نضالات القارة، والبنك المركزي الأوروبي. تحت قيادة ماريو دراجي، قد تدخلت مع برامج غير مسبوق السندات وشراء النقدي التسهيل. بناء السوق المشتركة بعد الحرب وبعد الحرب العالمية الثانية، فرنسا ق جان مونيه، والذي يعتبر الأب المؤسس لأوروبا الحديثة، بأن التكامل الاقتصادي سيكون حيويا للقضاء على الصراع العابر للقارات. في عام 1951، أصبح المهندس الرئيسي للفحم والصلب الجماعة الأوروبية. في ذلك الوقت أهم خطوة اتخذت من أي وقت مضى نحو التكامل الأوروبي. وكانت وسيلة لبناء الاتحاد الجديد من خلال خطوات تدريجية نحو التكامل الاقتصادي أن يوم واحد من شأنه أن يؤدي إلى التكامل السياسي وكتب فرانكو Pavoncello، رئيس جامعة جون كابوت من روما مقرا لها، في مايو 2011. وكانت الخطوة الكبرى التالية نحو التكامل الأوروبي ل 1957 معاهدة روما. المعاهدة، التي أنشأت فرنسا، ألمانيا، إيطاليا، بلجيكا، هولندا، لوكسمبورغ، والسوق المشتركة والجماعة الاقتصادية الأوروبية (EEC). التعرفة الجمركية ألغيت بين الأعضاء، مما أثار النمو السريع. تسارع التوسع أوروبا الصورة في العقود التي تلت ذلك، خصوصا مع توقيع القانون الأوروبي الموحد 1986. مما سهل وضع السوق الأوروبية الداخلي، والسماح لتبادل الحر لرؤوس الأموال والبضائع والناس. ماستريخت والاتحاد النقدي والتحرك نحو سوق مشتركة قريبا كشف الحاجة إلى التنسيق النقدي. في عام 1992، ومعاهدة ماستريخت التي تم إنشاؤها رسميا للاتحاد الأوروبي، وأدى إلى تداول عملة اليورو في يناير كانون الثاني عام 2002. وتسعة عشر من الدول الثمانية والعشرين الأعضاء في الاتحاد الأوروبي هي جزء من منطقة اليورو، في حين أن دول الاتحاد الأوروبي الأخرى، بما في ذلك بلغاريا والتشيك جمهورية، المجر، بولندا، ورومانيا، مطلوبة من قبل معاهدة الانضمام في نهاية المطاف. منحت الدنمارك والمملكة المتحدة الإعفاءات. وفقا لمعايير التقارب ماستريخت. يجب على الدول الانضمام إلى منطقة اليورو لديها المنازل الاقتصادية في النظام، وميثاق الاستقرار والنمو 1997 يتطلب الالتزام المالي المستمر. على وجه التحديد، يجب أن تضمن الدول التضخم أقل من 1.5 في المئة، والعجز في الميزانية أقل من 3 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، ونسبة أقل من 60 في المئة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. لتلبية هذه المعايير، كان العديد من البلدان على اعتماد إصلاحات صارمة في الميزانية. في الممارسة العملية، ومع ذلك، لم تطبق هذه المعايير باستمرار، مما يمهد الطريق لمشاكل في المستقبل. كان هناك ضعف مثير للصدمة العناية الواجبة في تقييم مدى ملاءمة للدخول إلى منطقة اليورو، وتطبيق الضعيف على حد سواء من قواعد القليلة التي كان من المفترض أن مراقبة عملها، ويوضح مدير صندوق التحوط جيسون مانولوبولوس في كتابه 2011 كتاب اليونان الصورة البغيضة الديون. حرص مسؤولو الاتحاد الاوروبي لتطوير منطقة اليورو الكبيرة والتنافسية قادهم إلى تجاهل هذه علامات التحذير. لم يشعر العالمية الإنهيار والديون السيادية آثار هذا الإهمال على الفور: إن الدول الواقعة على المحيط الخارجي ازدهرت في البداية، مدفوعا دخول غير مسبوق على الائتمان من أعضاء منطقة اليورو الآخرين. ولكن في أعقاب الأزمة المالية العالمية من 2007 2008، والسيولة جفت، وكشف عن عجز لا يمكن تحملها والديون العامة الضخمة. بحلول عام 2010، كانت أزمات الديون السيادية أكثر وضوحا في اليونان تنتشر في جميع أنحاء المحيط، وبحلول عام 2011 من الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي إنقاذها اليونان وايرلندا والبرتغال. كان هناك ضعف مثير للصدمة العناية الواجبة في تقييم مدى ملاءمة للدخول إلى منطقة اليورو، وتطبيق الضعيف على حد سواء من قواعد القليلة التي كان من المفترض أن مراقبة عملها. وأرضي جيسون مانولوبولوس، المؤلف من اليونان الصورة البغيضة الديون اليونان صفر. كان لها طفرة قائمة على الدين لا يمكن الدفاع عنه، وفي نوفمبر 2009، تم الكشف عن أن اليونان قد تلاعبت الميزانيات العمومية لإخفاء حجم ديونها تجاوز العجز لعام 2009 بنسبة 15 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي، أي أكثر من ضعف الأرقام الرسمية. لخص تقرير صادر عن جامعة جورج ميسون الصورة كلية السياسة العامة (PDF) المكياج: جذور اليونان الصورة كذبة الكارثة المالية في الإنفاق لفترة طويلة العجز وسوء الإدارة الاقتصادية، بنشر الأخبار المغلوطة الحكومة، والتهرب من دفع الضرائب. كفالات السيادية العجز عن سداد الديون اليونانية قد أثار خروجها من منطقة اليورو واحتمال تأثير قطع الدومينو من الأزمات في جميع أنحاء أوروبا. وهكذا، في مايو 2010، ترويكا المفوضية الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي، وصندوق النقد الدولي خلقت مرفق الاستقرار المالي الأوروبي لتوفير اليونان بقرض 163 مليار الإنقاذ. في المقابل، ان البلاد تطبق تخفيضات في الإنفاق وزيادة الضرائب صارمة. كما كافحت اليونان مع التقشف في العامين التاليين، تطورت شروط خطة الإنقاذ. قدمت خطة إنقاذ اليونان أكتوبر 2011 مع خطة الإنقاذ الثانية تبلغ قيمتها حوالي 178 مليار، بما في ذلك حلاقة الطوعي التي أصحاب الخاص من الديون اليونانية قبلت شطب 50 في المئة. ولكن أزمة سياسية أجبرت رئيس الوزراء جورج باباندريو يستقيل لصالح ما يسمى حكومة وحدة وطنية تكنوقراطية في عام 2012. وفي نوفمبر 2012، تم شروط خطة الإنقاذ إعادة التفاوض مرة أخرى، وهذه المرة بما في ذلك انخفاض أسعار الفائدة على القروض اليونان الصورة. كانت أيرلندا والبرتغال المقبلة. على عكس اليونان، وقد دفعت متاعب أيرلندا بنسبة ازمة مصرفية الناجمة عن انهيار 2008 الإسكانية. بينما كانت البنوك أيرلندا الصورة خسائر ضخمة من سوق الاسكان المتداعية، تدخلت الحكومة لدعم النظام المالي. بحلول نوفمبر تشرين الثاني عام 2010، اضطرت البلاد لطلب حزمة إنقاذ الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي 112 مليار في مقابل تدابير التقشف. ونتيجة لذلك، شهد الاقتصاد الأيرلندي واحدة من فترات الركود الشديدة في منطقة اليورو. مع الانتاج ينخفض ​​بنسبة 10 في المئة وارتفعت نسبة البطالة من 4.5 في المئة إلى ما يقرب من 13 في المئة في عام 2010. وعجز في تمويل الديون الخارجية البرتغال الصورة أكثر من 10 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2009 يعني أنه عندما انسحب المستثمرون، البلاد لم تعد قادرة على تمويل نفسها. في مايو 2011، والبلاد في حاجة إلى حزمة 116 مليار الإنقاذ. الحكومة المحافظة لرئيس الوزراء بيدرو باسوس كويلو الذي انتخب في يونيو 2011، وتعيين فورا عن تنفيذ تدابير التقشف كما سقطت البرتغال في أسوأ ركود منذ عقود. العدوى في نهاية عام 2011، وسط أزمة الديون تحول إلى الدول الكبرى في أوروبا، بما في إيطاليا ثالث أكبر اقتصاد في منطقة اليورو الصورة. نظرا إيطاليا الصورة أكثر من 2.6 تريليون دولار في الدين العام، ومع ذلك، كان الإنقاذ ليس خيارا. بدلا من ذلك، ثم رئيس الوزراء سيلفيو برلسكوني أجبر على التنحي لصالح حكومة جديدة، من خلال الاقتصادي ماريو مونتي، المكلفة تنفيذ التخفيضات في الميزانية والإصلاحات على المعاشات التقاعدية وأسواق العمل أدى. الحزب الديمقراطي الذي يمثل يسار الوسط فاز بفارق ضئيل 2013 الانتخابات الوطنية اللاحقة. مما أدى إلى عدد من الزعماء وبلغت ذروتها في الكاريزمية ماتيو رينزي، الذي أصبح في عام 2014 أصغر رئيس وزراء إيطاليا الصورة. رينزي، أيضا، سعى جاهدا لتنفيذ الإصلاحات الهيكلية وسحب إيطاليا من الركود. اسبانيا، مثل أيرلندا، واجهت تمثال نصفي السوق السكنية التي تركت قطاعها المصرفي يتعرض للغاية. بحلول عام 2012، اضطرت لطلب الإنقاذ، وافق زعماء الاتحاد الأوروبي على استخدام الأموال في منطقة اليورو على تقديم الحكومة الاسبانية مع 123 مليون لإعادة رسملة البنوك المتعثرة. محافظ، هزم رئيس الوزراء المؤيدة للتقشف ماريانو راخوي زعيم الحزب الاشتراكي خوسيه لويس ثاباتيرو في عام 2011، ولكن قد يكون نفسه المخلوع من قبل الحزب اليساري الجديد حزب PODEMOS في وقت لاحق هذا العام. في فرنسا، جلبت الانتخابات مايو 2012 من الرئيس الاشتراكي فرانسوا هولاند الحكومة أقل استعدادا لإجراء إصلاحات هيكلية حتى مع الركود ضرب، واقتربت البطالة 11 في المئة، وضعف الموقف التنافسي للبلد ق. مشاهدة: إن أزمة الديون الأوروبية متصور في أوائل عام 2013، انهار القطاع المصرفي غير متوازن واسع قبرص الصورة، كما هرب رأس المال الأجنبي وترك الكثير من شركات القطاع المالي معسرا. حلاقة 2012 من قبل أصحاب الخاص من الديون اليونانية التي اتخذت تفاقم الذعر، كما عقدت البنوك القبرصية العديد من تلك السندات اليونانية تخفيض قيمة. في مارس 2013، تلقت قبرص 13 مليار الإنقاذ التي تتطلب أكبر بنك في البلاد الصورة، ايكي، لإغلاق، مما اضطر خسائر فادحة على المودعين الأثرياء. المستردة الهشة بحلول عام 2014، بلدان المحيط، باستثناء اليونان وقبرص، قد انتهى من برامج الإنقاذ الخاصة بهم. في ديسمبر 2013، كانت أيرلندا أول دولة للخروج من برنامجها. تليها اسبانيا في يناير كانون الثاني عام 2014، والبرتغال خرجت من مايو عام 2014. النمو في محيط استؤنفت: تم تعيين أيرلندا أن اقتصاد منطقة اليورو الأسرع نموا في عام 2015، بعد أن توسعت 5 في المئة في عام 2014. والبرتغال ومن المتوقع أن تتوسع بنسبة 1.5 في المئة في عام 2015، والاقتصاد الاسباني الصورة قد تزايد منذ عام 2013. ولكن عميقة المشاكل الهيكلية لا تزال قائمة، بما في ذلك ارتفاع بعناد البطالة والنظم المصرفية الضعيفة، الديون الضخمة، وأسواق العمل الجامدة. أسبانيا، على سبيل المثال، بدأ إصلاح أسواق العمل فيها. وأضاف البلاد وظيفة في عام 2014. ومع ذلك، لا تزال معدلات البطالة فوق 23 في المئة بطالة الشباب فوق 50 في المئة ويرى العديد من الخبراء أن البنوك في اسبانيا الصورة لا تزال متأثرا الأصول السيئة. وبالمثل، فقد حقق أيرلندا والبرتغال تصل الديون العامة فوق 120 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في سياق برامج الإنقاذ الخاصة، وكلا الصراع مع رقمين البطالة. وقد بلغ معدل البطالة بين الشباب في جميع أنحاء منطقة اليورو بالكامل 23 في المئة، مما يهدد لخلق جيل ضائع. تستمر المشاكل الهيكلية العميقة، بما في ذلك ارتفاع بعناد البطالة والنظم المصرفية الضعيفة، الديون الضخمة، وأسواق العمل الجامدة. خضعت اليونان سنوات من الاضطراب الاقتصادي والسياسي إلا في الظهور مرة أخرى كنقطة الأزمة في عام 2015. وفي يوليو 2013، حكومة يمين الوسط ثم رئيس الوزراء انطونيس ساماراس الصورة قد دفعت من خلال مجموعة مؤلمة من خفض الأجور، وتسريح العمال العامة، وزيادة الضرائب، وعمليات الخصخصة التي يسمح لليونان العودة إلى الأسواق المالية الدولية بحلول ابريل نيسان عام 2014. وبحلول نهاية عام 2014، كانت البلاد ينمو بنحو 2 في المئة، وكان قد حقق فائضا في الميزانية. ومع ذلك، ظلت الظروف القاسية: وكان الاقتصاد اليوناني انكمش بنسبة الربع، وصلت البطالة الذي عقد في 25 في المئة، وعبء الديون (الآن المستحقة في معظمها للقطاع العام) 175 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي. اكتسبت الحركات السياسية المناهضة للتقشف على كل من اليمين واليسار شعبية، وفي الانتخابات الوطنية في يناير كانون الثاني عام 2015، فاز حزب سيريزا اليساري نصرا مدويا. رئيس الوزراء سيريزا الكسيس تسيبراس تواجه فورا الاتحاد الاوروبي بشأن إعادة التفاوض على شروط اليونان الصورة الإنقاذ وهي خطوة يخشى البعض. يمكن أن يؤدي إلى التخلف والخروج من منطقة اليورو. إصلاح الاتحاد الأوروبي في أعقاب هذه الأزمات، ارتفع الدعم للأحزاب معارضة لاوروبا الاتحادية، من الجبهة الوطنية اليمينية في فرنسا إلى الجناح اليساري حزب PODEMOS في اسبانيا، في حين أطلق الاتحاد الأوروبي الإصلاحات لتحسين الحكم وتنسيق السياسات الاقتصادية. في عام 2011، وافق زعماء الاتحاد الأوروبي على اتحاد مالي المدعومة الألمانية التي تسمح بروكسل لإملاء الميزانيات الوطنية، و 2012 بدأت عملية إنشاء الاتحاد المصرفي على مستوى منطقة اليورو. وكان البنك المركزي الأوروبي في مركز التطوير المؤسسي للاتحاد الأوروبي ق، نظرا لمركزية السياسة النقدية لإحياء الاقتصادات الكتلة الصورة. في عام 2012، كشف البنك عن البرنامج الذي يسمح لشراء سندات حكومية يحتمل أن تكون غير محدودة، وهي الخطوة التي أسقطت تكاليف الاقتراض من الصناديق السيادية المثقلة التالية تعهد دراجي الصورة للقيام بكل ما يلزم للحفاظ على اليورو. بحلول عام 2015، وسط تهديدات من الانكماش، أعلن دراجي على النسخة الأوروبية من السياسة النقدية غير التقليدية المعروفة باسم التيسير الكمي، أو التسهيل الكمي. وبموجب الخطة، فإن البنك المركزي الأوروبي شراء 1.3 تريليون دولار من الأصول في محاولة لتجنب دوامة من انخفاض الأسعار والإنفاق الاستهلاكي المؤجلة. الانكماش وشدة الطلب في منطقة اليورو الصورة منخفضة، وانخفاض الاستثمار، والإقراض ضعيفة، مما يجعل اعادة النمو في غاية الصعوبة وقيادة صندوق النقد الدولي لخفض احتمالات المنطقة ق لعام 2015 وعام 2016. والبنك المركزي الأوروبي قد وجدت مثل هذه الإجراءات العدوانية ضروري بسبب ضعف أوروبا الاقتصادات الصورة الأساسية. بينما يتعافى المحيط، وثلاثة اقتصادات كبيرة من ألمانيا وفرنسا وإيطاليا كلها بالكاد تنمو أو، كما في حالة إيطاليا، وقد وقعوا في حالة من الركود الكامل. فرنسا وإيطاليا، وفي الوقت نفسه، تواصل النضال من أجل تنفيذ الإصلاحات الهيكلية الخاصة بها. فشل كلا الاقتصادين لتلبية أهداف الميزانية وعجز الاتحاد الأوروبي لعام 2015. وتسليط الضوء مرة أخرى على التوتر بين مطالب بروكسل والحقائق السياسية للدول الأعضاء فيها. إضافي رئيس الموارد بروكينغز ستروب تالبوت يبدو في التكامل الأوروبي من خلال منظار المنوي الأب المؤسس للاتحاد الأوروبي، جان مونيه، في هذا المقال. فرانكو Pavoncello، رئيس جامعة جون كابوت في روما ق، يستعرض الآثار المترتبة على قرار إنشاء العملة الأوروبية المشتركة في هذا المقال في الشؤون العالمية. هذه مقابلة CFR مع رئيس مجموعة أوراسيا أيان بريمر يغوص إلى إمكانية اليونان الصورة لتعميق الأزمة الأوروبية. CFR الصورة بن Steil ودينة ووكر يجادلون بأن البنك المركزي الأوروبي ق اختبارات الضغط على البنوك وعكر بدلا من الأسواق الهدوء إذا لم يتم تعيين أموال إعادة الرسملة جانبا مقدما في هذا 2014 سياسة الابتكار المذكرة. المزيد من المعلومات عن هذا الموضوع من CFR